4月我国光伏组件出口量同比增长117%，海外光伏需求持续爆发；国内2019年光伏政策体系已基本确定，下半年国内需求将逐步释放。我们判断光伏行业2019年有望量利齐升，维持强大于市的行业评级，建议关注光伏制造业、光伏电站、光伏设备龙头标的。

4月光伏组件出口同比翻倍增长：根据最新的海关数据，2019年4月，国内光伏组件出口量约为5.7GW，同比增长117%。2019年1-4月份光伏组件总出口量约为20.6GW，同比增长81%。分国家来看，2019年1-4月累计出口量占比前五名的国家为：荷兰、越南、印度、日本、澳大利亚；分组件厂商来看，2019年1-4月累计出口量占比前五名的厂商为：晶科能源、晶澳太阳能、天合光能、阿特斯、隆基乐叶。

经济性提升刺激海外需求持续爆发：自2018年“531”新政之后，在光伏产品价格大幅下降的情况下，海外光伏装机需求受到明显刺激，加之更多的国内组件企业将目光投向海外市场，2018年下半年以来我国光伏组件月度出口量一直保持在3GW以上，且同比均有明显增长。2019年延续了高增长的趋势，根据海关数据，2019年1-3月我国光伏组件出口量分别为5.02GW、3.60GW、6.26GW，同比分别增长67%、58%、81%。在产业链降价带来的装机成本下降之外，欧盟MIP取消、平价区域扩大等因素也将有助于海外光伏需求持续增长；2019年预计或将有30个左右的国家进入GW级装机规模。我们预测2019年海外需求有望接近90GW，同比增长约50%。

竞价政策或临近出台，下半年国内需求将逐步释放：继2019年4月10日《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案（征求意见稿）》发布之后，4月12日国家能源局开始对《关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知》征求意见，基本确认了今年光伏电站补贴项目竞价配置的模式，随后4月30日国家发改委公布《国家发展改革委关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》，确定2019年I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价分别为含税0.40元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh；户用光伏度电补贴为0.18元/kWh。整体来看，2019年国内光伏政策体系已基本确定。考虑各省市区能源主管部门应在5月31日前向国家能源局报送需国家补贴项目竞争配置的办法及工作方案，电价政策也将于7月1日起正式开始执行，我们预计规模管理政策的正式文件将于近期印发，需补贴的光伏电站竞价配置工作有望于6月展开，竞价项目带来的国内装机需求将于下半年逐步释放。

投资建议：光伏海外需求持续景气，国内需求大规模启动在即，行业2019年有望量利齐升；建议关注光伏制造龙头隆基股份、通威股份、中环股份、东方日升，同时建议关注电站龙头林洋能源、阳光电源、正泰电器，以及光伏设备龙头捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等。

来源：https://wallstreetcn.com/articles/3529642

作者：中银国际证券研究

日期：2019-05-16 08:42